年內最大美股IPO記錄 Figma的上市與加密布局之路

鄧通，金色財經

據rockflow數據顯示，美股新股Figma上市首日暴漲250%，收盤價報115.50美元。盤後再漲24.20%，報價143.45美元。 Figma曾在提交的招股書裏表示，該公司已被授權發行區塊鏈普通股（Blockchain CommonStock）。此外，7月初Figma披露其持有近7000萬美元的比特幣ETF，並已獲批可再購买3000萬美元的比特幣。

Figma 主做什么業務？創始人都有誰？Dylan 賺了多少錢？Figma IPO 後的估值是多少？有什么機遇與風險？爲何Figma 會選擇加密貨幣？

一、Figma 主做什么業務？

Figma 成立於 2012 年，總部位於加利福尼亞州舊金山。Figma 是一個面向團隊協作設計產品的平台，誕生於瀏覽器，幫助產品團隊更快地創建、測試和交付更優質的設計。Figma  通過從桌面工具轉向實時瀏覽器協作，徹底革新了數字設計，直接挑战了 Adobe 在創意軟件領域的主導地位。

截至 2025 年，月活躍用戶數已超過 1300 萬，約三分之二的用戶爲非設計人員。客戶包括 Netflix、Airbnb、BMW、Zoom 和 Duolingo 等，95% 的《財富》500 強企業都依賴其平台進行產品設計。

• 2012 年，Dylan Field 與大學同學 Evan Wallace 共同創立 Figma。

• 2015 年，Figma 推出 Beta 版，以實時協作、雲端同步和免費策略佔領市場。

• 2017 年，Figma 开始推出收費服務。

• 2021 年，推出第二款產品 FigJam，一款支持團隊集思廣益的在线白板工具。

• 2022 年，Adobe 宣布以 200 億美元收購 Figma，但該收購案因反壟斷審查等原因於 2023 年終止，Figma 獲 10 億美元 “分手費”。

• 2023 年，推出 Dev Mode 專用空間，支持設計人員將概念轉化爲代碼產品。

• 2024 年，推出幻燈片協作工具 Figma Slides；7 月完成新一輪融資，估值回落到 125 億美元。

• 2025 年 7 月 1 日，Figma 向美國證交會遞交招股書，並計劃以股票代碼 “FIG” 登陸紐交所；7 月 31 日，Figma 正式上市，开盤報 83 美元，最終收盤報 115.5 美元，首日飆漲 250%，市值攀升至 676 億美元。

二、Figma 兩位創始人的背景

據 Figma 官網顯示，Dylan Field是聯創兼CEO，Evan Wallace 是聯創兼CTO，兩人是大學同學。

Field 當時就讀於計算機科學專業，Wallace 是他的朋友兼助教。Field 於2010 年在領英實習，並於2011 年和2012 年在 Flipboard實習，從事數據分析、產品設計和軟件工程項目。他還曾領導布朗大學計算機科學系本科生小組。Wallace 此前曾在皮克斯和微軟從事工程工作。

2012年，Field 從布朗大學輟學，申請了泰爾獎學金（Thiel Fellowship），該獎學金旨在資助學生離开大學後創業。盡管缺乏機械工程背景，但他申請的最初想法是創辦一家無人機公司，此前曾從事無人機構建和編程工作的Wallace 說服 Field 放棄該計劃，轉而开發WebQL相關的產品。

兩人便創立了Figma。他們的愿景是將協作設計工具引入互聯網。

 聯創兼CTO Evan Wallace（左）、聯創兼CEO Dylan Field（右）

三、Dylan 賺了多少錢？Figma IPO 後的估值是多少？

Dylan Field 本周進行首次公开募股 (IPO)，他的財富已達 10 億美元，Field 持有Figma約11%的股份。由於類似馬斯克的分期薪酬方案，他可能還會再獲得十位數的財富。

根據彭博億萬富翁指數，以每股30美元的價格計算，這部分股份價值16億美元，這是周一提交的文件中給出的最低價格區間。他還控制着聯合創始人Evan Wallace持有的2700萬股股份的全部投票權，按每股30美元計算，這些股份價值約8億美元。

根據該公司提交的文件，Field 預計將在 IPO 時完成並歸屬服務類股權激勵方案中剩余的全部 790 萬股股份（稅前價值超過 2.3 億美元）。根據 IPO 後公司股票的表現，Field 還可能解鎖市場獎勵中的 1125 萬股股份，這些股份與 150 億美元、200 億美元和 250 億美元的市場估值門檻掛鉤。Figma 的上市估值（完全稀釋後）約爲 180 億美元。

彭博行業研究分析師安努拉格·拉納 (Anurag Rana) 表示，根據 Figma 的增長前景，其 IPO 後的估值可能在 191 億美元至 232 億美元之間。他表示，Figma 最近提高了價格，再加上 IPO 後銷售額的增長，預計到 2026 年，其營收將增至 16 億美元。

這可能會使 Field 的淨資產回到 20 億美元，正如 Adobe 在 2022 年試圖收購 Figma 時所計算的那樣。當時，Field 表示，他對在這筆交易中體現自己的經濟收益不感興趣。“很長時間以來，我的關注點已經不再是金錢了。”

四、Figma 的機遇與風險

主要機遇：

• 在快速增長的協作設計領域佔據市場領先地位；

• 人工智能集成推動功能採用率達到 51%（去年爲 21%）；

• 從設計擴展到更廣泛的企業協作（470 億美元市場）；

• 隨着團隊在平台上標准化，網絡效應增強；

• 抵御經濟衰退且轉換成本高的商業模式；

主要風險：

• 20倍預期收入的高估值容易受到多重壓縮；

• 來自Adobe、微軟和新興 AI 原生工具的激烈競爭；

• 大量人工智能投資可能會影響短期利潤率；

• 雙重股權結構將控制權集中在首席執行官 Dylan Field 手中（73.6% 的投票權）；

• 經濟衰退可能對企業軟件支出造成壓力。

五、Figma 爲何會選擇加密貨幣？

雖然 Figma 並非一家加密貨幣公司，但它持有比特幣的事實可能會爲其他硅谷公司帶來一股潮流。

2021年，Field 以價值 750 萬美元的ETH售出了一張藍籌NFT CryptoPunks——一個叼着煙鬥、戴着帽子和墨鏡的藍綠色外星人頭像。這筆銷售額創下了 CryptoPunks 的紀錄。

Field 此前就對加密貨幣，尤其是以太坊感興趣。他熱衷於支持以太坊上的活動，尤其是在區塊鏈上探索的數字藝術家。當時，Field針對挖礦的能耗問題也提出見解：“我認爲，加密貨幣挖礦爲更優質、更高效的能源創造回報至關重要。”

或許是 Field 曾對 NFT 的癡迷讓 Figma 最終也與加密貨幣結緣。

Figma 沒有購买實體比特幣，而是選擇投資比特幣 ETF（即追蹤 BTC 價格的交易所交易基金）。這是一種更爲謹慎的策略，旨在遵守監管規定，同時仍能獲得加密貨幣的上漲空間。

根據 Figma 向美國證券交易委員會提交的文件，該公司持有價值約 7000 萬美元的比特幣 ETF，並計劃增加其配置。

除此之外，董事會還批准另外 3000 萬美元稍後兌換成比特幣，目前以 USDC 形式持有。

在披露時，這使得 Figma 成爲首批在上市前公开納入比特幣敞口的大型科技公司之一。

這表明 Figma 正在踐行合規優先、投資者友好的理念。這讓他們有機會接觸比特幣，同時又不會向監管機構發出警告，也不會疏遠那些可能對波動性心存疑慮的 IPO 投資者。

雖然 Figma 的舉動爲未來可能的發展前景打开了大門：代幣化股權、可編程股份，甚至是類似 DAO 的治理結構。