BNB大漲背後

鄧通，金色財經

2025年7月28日，BNB突破850美元，截至發稿報850.37美元，日內漲幅6.8%。自7月11日BNB突破700美元後，BNB價格扶搖直上，僅僅12天之後，BNB突破800美元。近期上漲使BNB市值突破 1150 億美元，成爲市值第四大的加密貨幣。

是什么讓BNB一漲再漲？未來能漲到多少？加密財庫儲備泡沫正在形成嗎？

一、是什么讓BNB站上850美元？

1.幣安理財宣布推出RWUSD

2025年7月28日，據官方公告，幣安理財宣布推出RWUSD，這是一款保本理財產品，爲用戶提供現實世界資產（RWA）代幣化美債等級的收益。用戶申購RWUSD可獲得最高4.2%的年化收益率。用戶可以使用指定的穩定幣（符合地區用戶可使用USDT或USDC），申購RWUSD。申購後，用戶將在現貨账戶中按1:1比例獲得相同數量的RWUSD，RWUSD不收取申購費用。贖回時，無論最初以USDC或USDT申購，RWUSD均按1:1比例兌換爲USDC。用戶可選擇快速贖回或標准贖回，贖回時將收取相應費用。

但值得注意的是，在這則消息發布之前，BNB 早已呈現出令人矚目的漲勢。這種在利好公告前就已出現的大幅上漲，難免讓人懷疑市場中存在信息提前泄露，部分投資者提前搶跑的情況 。

2.多家公司將BNB作爲財庫儲備

CZ 曾在社交平台回應BNB是否會加入財庫儲備：有超過 30 支團隊想要推出 BNB 財庫相關的上市公司。

在當前的加密貨幣財庫儲備浪潮中，BTC、ETH、BNB等主流加密貨幣紛紛被列入加密財庫儲備資產範疇。近日有多家企業宣布將BNB作爲公司財庫儲備資產。這直接提振了加密市場對BNB的長久信心，並短期內迅速拉升BNB價格。

7月25日，納斯達克上市生物技術公司Windtree Therapeutics（WINT）宣布，已籤署最多5億美元的普通股購买協議，用於建立股權信用額度（ELOC），此外，該公司還與Build and Build Corp籤署了一份價值2000萬美元的額外股票購买協議。 此次總融資規模最高達5.2億美元，其中99%的資金將用於購买BNB。公司計劃在獲得股東批准增加普通股授權數量後正式啓動資金動用。

7月22日，美股上市公司 Nano Labs Ltd 宣布其 BNB 持倉已大幅提升至 120,000 枚，當前總價值約爲 9000 萬美元。 近日，Nano Labs 通過場外交易（OTC）新增購入 45,684.9862 枚 BNB，平均購买價格約爲 764 美元/枚。截至目前，公司總計持有約 120,000 枚 BNB，平均購入成本爲 707 美元/枚，當前市值約爲 9000 萬美元。

7月16日，納斯達克上市公司 Windtree Therapeutics (WINT) 宣布與 Build and Build Corp 達成 6000 萬美元證券購买協議，未來有望獲得高達 1.4 億美元的額外資金，總認購額可達 2 億美元。該融資將主要用於啓動幣安生態代幣 (BNB) 資產儲備战略。

6月23日，彭博社報道稱：三名前 Coral Capital Holdings 高管 Patrick Horsman、Joshua Kruger 和 Johnathan Pasch 正在推進一項募資 1 億美元的計劃，擬通過其控股的一家納斯達克上市公司收購並持有 BNB 代幣。 消息人士透露，該公司將在募資完成後更名爲 Build & Build Corporation，並正式开始建立以 BNB 爲核心的公司金庫（treasury）。

3.鏈上技術指標

Kronos Research 分析師 Dominick John 指出：BNB 在過去七天上漲 12%，這是由於總鎖定價值 (TVL)、穩定幣市值和去中心化加密貨幣交易所 PancakeSwap 交易量等鏈上指標均攀升至 2025 年歷史最高水平。

6 月 30 日上线的 Maxwell 升級也通過提高區塊速度和驗證器更好地協作來幫助網絡更好地運行。此次升級後，BNB Chain 網絡出塊時間縮短至 0.75 秒，交易最終確認時間加快至 1.875 秒，顯著提升了網絡性能與用戶體驗。

4.BNB銷毀機制

BNB 代幣經濟學的通縮機制仍然是其價格上漲的重要原因。幣安持續的代幣銷毀計劃已逐步降低 BNB 的流通量，使長期投資者受益。

7月10日，BNB 基金會宣布完成第 32 次季度銷毀，總計銷毀 1,595,599.78 枚 BNB，價值約 10.24 億美元。其中包括實際銷毀的 1,595,470.69 枚和 Pioneer Burn 計劃銷毀的 129.10 枚。本次銷毀後 BNB 總供應量剩余 139,289,513.94 枚，銷毀代幣已發送至黑洞地址。

Komodo 平台首席技術官 Kadan Stadelmann 表示，這些銷毀非常重要：“代幣銷毀計劃將減少供應量，並試圖推動 BNB 的價格上漲。”

二、BNB能漲到多少？

日线圖顯示，BNB 已形成一個完整的杯柄形態。杯柄形態的底部位於 504 美元，頂部位於 793 美元。該形態加上 37% 的深度測量值，表明 BNB 的目標價位可能爲 1,090 美元，比當前價格高出約 32%。

關鍵技術指標強有力地支撐了看漲論調。平均方向指數 (ADX) 已升至 47，這意味着強勁的上漲動能；相對強弱指數(RSI) 已達到 84 的超买區域。50 日和 200 日指數移動平均线均提供支撐，這使得技術環境有利於持續上漲動能。

然而，投資者應謹慎，因爲RSI指標已超买，這可能意味着在下一輪上漲之前，價格必須經歷一段短暫的盤整期。先前的阻力位793美元現已成爲支撐位，而50日均线目前在720美元附近提供動態支撐，這兩個重要的水平值得關注。

三、引申：加密財庫儲備有泡沫嗎？

如上文所述，BNB的最近上漲原因之一是諸多企業將BNB作爲財庫儲備。這一舉動不僅拉升了BNB的走勢，還利好這些發布公司的財務狀況。

然而，某個商業案例一旦具有了群體效應，將極易形成泡沫。當前的加密財庫儲備之風也許可以從當年的首次代幣融資風潮中借鑑經驗。2017年，無數的新項目在以太坊上發行代幣，以太坊價格一日千裏，各種新興山寨幣價格暴漲暴跌；2025年，時常有公司宣布加密財庫儲備計劃，BTC、ETH、BNB等受青睞的加密貨幣價格不斷新高，公司股票價格隨之暴漲。

與2017年的首次代幣發行不同的是，本次加密財庫儲備浪潮涉及的很多都是傳統企業，這也是傳統金融向加密領域轉型的嘗試，且合規性要遠高於首次代幣融資。但其中也隱藏着不能忽視的泡沫危機。

1.歷史的相似

2025年7月14日，BTC突破12萬美元歷史高位，ETH也突破3000美元大關，並正向4000美元的高點進發。

比特幣挖礦難度指數在 2025 年 Q2 同比下降 18%，而算力增長僅 5%，反映出網絡安全邊際減弱；以太坊 DeFi 協議鎖倉量（TVL）雖達 1270 億美元，但實際用戶數僅增長 3%，多數交易量來自做市商套利。

Be Water 的 2025 年 7 月分析發現，當今的比特幣財庫公司和 20 世紀 20 年代的投資信托“揭示了反復出現的投機病態”——超越時代和資產類別的“反射性泡沫的藍圖”。

1929年中期，高盛交易公司成立，被稱爲“當時的微策略”，投資者支付的價格是標的資產價值的“兩倍或三倍”。耶魯大學經濟學家歐文·費舍爾在1929年股市崩盤前夕曾斷言，股市將處於“永久高位”。如今，比特幣多頭高調宣揚更高目標，這一論斷與當時的情形相似。

費舍爾的聲明是爲了捍衛20世紀20年代的信托作爲市場支撐。這與塞勒如今擁護比特幣財庫作爲更優的投資工具如出一轍。20世紀20年代，美國信托盛行出售投機性債券並附加認股權證，這與塞勒出售可轉換債券和股票期權的做法類似。這就創造了“無盡的投機性證券供應”，以滿足永不滿足的需求。

2.股票崩盤的風險

根據2025年7月的一項調查，今年的BTC財庫企業股票中，超過一半的交易價格比年初至今的高點至少低了50%。（相對於峰值的跌幅中值約爲-52%）。

華爾街分析師警告稱，上漲10倍甚至20倍的股票也可能迅速崩盤。極易有這樣的情況：交易員眼睜睜地看着比特幣財庫公司股價在恐慌中“下跌”，卻沒有機構买家或銀行家出手支撐。

極端溢價帶來了巨大的風險：如果比特幣價格或投資者情緒發生逆轉，這些股票的崩盤可能會比比特幣本身的下跌更嚴重。

3.投資者正爲未來买單

投資者正在爲比特幣未來上漲的承諾买單，但這種情況只有在市場情緒持續火熱的情況下才能持續下去。若加密市場情緒發生變化，各種加密貨幣的價格不再能說服投資者持續進入市場，那么加密市場或存在崩盤的風險。

當一些很小的公司都因爲囤積了加密貨幣而獲得股價飆升的機會時，就意味着市場已經存在過熱情緒了。投資者普遍盲目的看好這些公司的未來前景，這些公司股票的價值本身有無實體產業的支撐早已被忽略不計，熱門的炒作下其實暗藏風險。

加密財庫企業之風帶來的加密市場泡沫正在形成中，在泡沫尚未破裂之前，市場將繼續狂歡，但當音樂停止時，我們才能看清這股新的潮流究竟是一場全新的金融革命，還是曇花一現的資本遊戲。