由Labubu玩具衍生的Meme幣LABUBU爲何難逃消亡？

鄧通，金色財經

Labubu的出品公司泡泡瑪特，2024年股價暴漲10倍，今年漲幅截至目前超過200%，市值超過3500億港元，創始人王寧也因此成爲新晉中國河南首富。截至去年底，該公司在中國內地門店數量爲401家，港澳台及海外門店數量爲130家（含合營），遍及30多個國家和地區，港澳台及海外營收佔比超過38%。其同名Meme幣LABUBU也曾風光一度，然今日市值已跌破2800萬美元，現報2789萬美元，24小時跌幅20.4%。

Labubu是什么？與加密行業有什么關系？爲什么能這么火？Meme幣LABUBU爲何難逃消亡？

一、Labubu是什么？與加密行業有什么關系？

Labubu是一款精靈角色的毛絨玩具，擁有俏皮又略帶兇悍的外觀。其特徵包括圓滾滾的毛茸茸身體、圓睜的大眼睛、尖尖的耳朵，以及九顆尖銳的牙齒，組成一個淘氣的笑容。

Labubu由在香港出生、在荷蘭成長的藝術家龍家昇設計的角色。龍家昇創作了《The Monsters》故事系列，其靈感來自他童年時期喜愛的北歐民間傳說與神話。 根據2024年《CNA Lifestyle》的報導，龍家昇最初用鋼筆繪制他的設計，他對童話故事的熱愛最終促使他繪制出Labubu及其朋友們。

拉布布於2015年首次亮相，在2019年與泡泡瑪特合作後獲得了更廣泛的關注。

根據泡泡瑪特於2024年8月20日發布的中期報告，《The Monsters》系列在該年上半年創造了63億人民幣的銷售額。

2025年4月，泡泡瑪特推出拉布布的第三代搪膠毛絨產品，在美國、英國及日本的泡泡瑪特門店有大量顧客排隊購买，在中國大陸更出現了高價倒賣的現象。

2025年5月29日，同名Meme幣LABUBU問世，雖然LABUBU曾掀起一波炒作熱潮，但終究難逃回落命運。

2025年6月10日，北京永樂拍賣舉行拉布布藝術品拍賣會，一個外形與真人類似的拉布布以108萬元人民幣的價格成交，總成交額達到人民幣373萬元。

二、Labubu爲何會掀起狂潮？

首先，Labubu的火爆與其銷售方式密不可分——盲盒。顧客只有打开包裝才知道自己买的是什么款式。泡泡瑪特採用盲盒銷售模式，增加了購买的刺激性和不確定性，讓玩家爲了追求稀有款，而不斷重復購买，從而推高了部分熱門款式的二級市場價格。

資深盲盒收藏家 Desmond Tan 表示，這種驚喜元素的盲盒是一大吸引力。他會在 Pop Mart 門店裏走來走去，一邊用力搖晃盲盒，然後再決定买哪一個。這在 Pop Mart 很常見。Desmond 收集“chaser（追逐者）”盲盒，這是泡泡瑪特各系列玩具的特別版，其中包括拉布布。Desmond 說，平均每买10個盒子，就能找到一個chaser。相比通常的百分之一的概率，這個概率相當高。“能夠通過搖晃盒子來獲得追逐者，學會如何感受差異……如果我能只嘗試一兩次就成功，我就很高興了！”

其次，Labubu是優秀的文創IP。據《福布斯》援引德意志銀行的分析報告稱，很少有IP能打破文化壁壘，同時既被亞洲文化接納，又被西方流行音樂和體育明星所喜愛。

新華社曾指出Labubu爆火的三大原因：Labubu是跨文化全球消費品；產品創作與推廣的耐心沉澱與創新突破；中國擁有體系完備的產業鏈與成熟的產業生態。

三、與實體玩具相關的Meme仍難逃脫暴跌魔咒

Meme幣的特點是高度的娛樂性、病毒式傳播和社區驅動。通常缺乏實際用例和技術支撐，價格受市場情緒和社區炒作影響較大，波動性極高。

LABUBU雖然也是投機的產物，但與傳統Meme幣還是有些不同——畢竟LABUBU蹭了Labubu實體盲盒玩具的熱度，然而LABUBU仍然難逃Meme幣的暴跌厄運。

LABUBU的暴跌其實已經早有前車之鑑。與LABUBU最爲相似的要數胖企鵝——既發行了NFT，又有Meme幣，還有實體玩具。

2021 年 7 月，一群大學生創立了 Pudgy Penguins（胖企鵝）。2022 年 4 月，Pudgy Penguins出售給現在的Pudgy Penguins CEO Luca Netz。2023 年 5 月，胖企鵝在完成 900 萬美元的籌款後开始在线銷售實體玩具Pudgy Toy。

2023 年 9 月底，Pudgy Toy 在美國 2000 家沃爾瑪商店上市，將 NFT IP 胖企鵝的品牌擴展至龐大的消費市場。這一舉動讓胖企鵝喫到了紅利。據 Decrypt 報道，Pudgy Toys 系列在不到一年的時間裏已經實現了 1000 萬美元的銷售額，銷量超過 75 萬。

Pudgy Penguins曾火爆一時，2024年12月16日，Pudgy Penguins創下34.8ETH的最佳記錄，但現在價格僅爲8.9ETH。

其Meme幣PENGU在2025年1月7日創下0.0428美元的最好記錄，僅半年不到，PENGU現報0.009369美元，跌幅78%。

此外，與其類似的還有無聊猿系列等。早在2021年，NBA當紅球星斯蒂芬·庫裏曾花費了18萬美元（55個以太坊）購买了一個穿着粗花西裝的BAYC NFT。同年，支付科技巨頭Visa以49.50 個以太坊（購买時價值15萬美元）的價格購买了CryptoPunk 7610號，一個有着莫霍克發型、小醜綠眼睛和口紅的女性頭像。

然而，無聊猿從2022年5月達到153.7ETH巔峰價格之後，一路下滑至當前的11.55ETH。

CryptoPunks從2021年逾125ETH的高點跌至當前的41ETH。

可見，不論是有實體玩具的胖企鵝還是僅限數字資產範疇的無聊猿、CryptoPunks，都在盛極一時、風光無限之後難逃暴跌命運。更遑論僅蹭實體玩具熱度的Meme幣LABUBU。

LABUBU的價格快速拉升與回落是由於其高投機性，且缺乏實用性。即使泡泡瑪特的實體Labubu玩具火熱一場，但當市場熱潮退去，沒有實際價值支撐、依賴炒作維系的虛假繁榮終將崩塌，這正是 Meme 幣 “因投機而生、因價值泡沫破裂消亡” 的本質寫照。