一美元變兩份？穩定幣如何悄悄複製美國貨幣系統，舒緩債務壓力又印鈔？

隨著穩定幣在全球加密市場中愈發普及，一項看似天馬行空的理論正悄然浮現：「穩定幣是否可能透過其發行與儲備機制，一邊投入美債、一邊以數位貨幣流通，讓一美元創造出兩份貨幣的價值？甚至成為美國實現『舒緩債務壓力』與金融去中心化終極佈局的政治工具？」

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雙重貨幣效應：一塊錢怎能變出兩塊錢？

根據 X 上加密分析師 @CryptoPainter_X 的說法，Tether 透過發行等額 USDT，將收到的美元大量投入美國國債，而這筆美元等於既成為了國債資產，又藉由 USDT 以數位貨幣形式回到市場。表面看似正常操作，實則可能創造出「一美元變兩美元」的複製效果：

換句話說：用戶拿一美元購買 USDT ➡️ Tether 用這一美元購買國債 ➡️ USDT 在市場上仍可作為支付工具使用。

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他認為，此舉即便目前還沒違反現行法規，卻實質創造了一種雙重流通的貨幣形態，類似傳統銀行的準備金放大原理，只是發行主體變成了民間企業。

當 Tether 成為銀行：USDT 是數位版「部分準備金制度」？

這種機制類似於中國早期由支付寶推出的理財神器「餘額寶」，或銀行體系中透過信貸創造存款的 M2 體系，但不同之處在於，穩定幣的流通完全架構於區塊鏈與數位交易系統上，處於央行視野之外：

當 USDT 僅在加密市場流通時，這種「貨幣倍數化」的效果因在封閉系統而不明顯；但一旦進入實體經濟，例如美國國內可用 USDT 消費，就可能造成美元的貨幣基礎擴張，可說是另類的「隱性印鈔」。

(Circle 計劃申請美國銀行執照，穩定幣發行商將成為加密銀行？)

國債吸塵器？穩定幣成美國財政壓力出口

Tether 作為全球美債第七大買家，其目前儲備資產中約八成為美債，規模超過千億美元。這代表著穩定幣的普及，實際上將全球的美元流動性引導至支持美國財政，間接成為「美債吸塵器」。

在此情境下，美國不僅透過穩定幣進一步鞏固美元霸權，也避免了本土通膨壓力。這種資本回流與槓桿化的雙向效果，讓穩定幣成為美國經濟中的一個極具潛力的政策工具。

(Tether 是去年美國公債第七大買家，USDT 真的大到不能倒？)

CloverAI 創辦人 @JackyYi_06 對此指出，穩定幣確實可能成為美國「舒緩債務壓力」的新工具：

若美國政府採取更開放政策，例如川普所主張的加密友善方向，穩定幣或將成為全球的「債務外包工具」。

回頭看川普 USD1：美國想藉穩定幣重塑美元霸權？

@JackyYi_06 接著說道，若川普成功連任並大力推行穩定幣合法化政策，這個策略可能迅速成形，其潛在優勢包括：

• 將穩定幣作為「去中心化美元」推向全球

• 將債務轉嫁至穩定幣持有者

• 延續美元主導地位，分散通膨風險

雖然川普曾明言反對央行數位貨幣 (CBDC)，但並不排除他以自家 (USD1) 或是民間穩定幣為工具，推動與區塊鏈更緊密結合的政治戰略。

(WLFI 空投 USD1、BitGo 推出鎖倉質押服務，是為 WLFI 搶進機構市場鋪路嗎？)

穩定幣能成金融新星嗎？央行不會坐視不管

街口支付董事長 Jacobmei.eth 則認為，即便穩定幣創造的價值放大效應，與銀行的信貸創造機制類似，然而其試圖突破央行對貨幣供給與支付系統的控制力，可能難以挑戰成功：

央行不太可能讓任何民間貨幣取代法定貨幣地位，否則稅收與金融主權恐將崩解。這也解釋了全球正加速推出 CBDC 與穩定幣法規草案，以搶佔金融未來的主導權的原因。

並補充，「雖然 USDT 或 USDC 等穩定幣已被應用於許多 Pay 或 Visa 等支付系統中，但實際交易的清算過程仍多透過中介機構兌換為法幣進行結算。」

這種設計一方面降低幣價波動對交易雙方的影響，另一方面也避免直接使用穩定幣作為支付最終媒介，從而不觸及央行對貨幣主權的敏感紅線。

穩定幣的槓桿真相：創新、幻覺還是風險？

總而言之，穩定幣機制確實可能創造出看似「雙倍貨幣」的資產效果，並協助美國政府在無通膨風險下實現「舒緩債務壓力」的策略。然而，若無透明監管與國際合作，其最終可能成為下一次金融風暴的導火線。

穩定幣究竟是新貨幣時代的槓桿工具，還是金權幻覺下的泡沫陷阱？可以確定的是，這是一場國家主權、金融創新與市場信任間的三方博弈。

風險提示

加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。

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