從博彩運營商到“ETH版微策略” 看懂SharpLink的以太坊財庫之路

鄧通，金色財經

2025年5月27日，體育博彩運營商SharpLink Gaming, Inc.（納斯達克代碼：SBET）宣布籤署證券購买協議，進行4.25億美元的公开公司私募投資（PIPE），計劃以6.15美元/股（公司管理團隊成員爲6.72美元/股）的價格發行約6910萬股普通股（或等價證券）。 Consensys Software Inc.作爲主要投資者領投，參與方包括ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital等知名加密風投機構。

SharpLink將募集資金用於購买以太坊（ETH）作爲公司主要財庫儲備資產。交易完成後，以太坊聯合創始人、Consensys創始人兼CEO Joseph Lubin出任SharpLink董事會主席，並作爲战略顧問協助公司發展核心業務。

自此，SharpLink 正式成爲以太坊財庫企業，有“ETH版微策略”之稱。

SharpLink爲何要轉型爲以太坊財庫企業？在ETH財庫策略之路上有哪些重要節點？轉型後的SharpLink面臨哪些機遇與挑战？

一、SharpLink 的前身

SharpLink 的前身是MER Telemanagement Solutions Ltd.，成立於 1995 年，最初專注於電信費用管理、通話計費和聯系中心軟件等傳統通信領域業務。2019 年更名爲 SharpLink Gaming，主做博彩。但近年來陷入嚴重困境：2024 年營收同比下滑 26% 至 366 萬美元，持續經營業務淨虧損，且因股價長期低於納斯達克最低標准面臨退市風險。

二、SharpLink ETH 財庫策略重要時間點梳理

• 5月27日，宣布獲4.25億美元私募，將ETH作爲財庫儲備資產；

• 5月30日，向美國SEC提交FormS-3ASR，擬募資10億美元，用於增持ETH；

• 6月2日，完成 4.25 億美元私募融資，用於增持ETH；

• 6月13日，以4.63億美元收購176,271枚ETH；

• 6月18日-21日，再次購买6744枚ETH；

• 6月23日，宣布已獲得納斯達克批准在納斯達克和OCC制定的標准規則和條例下啓動期權交易，股票代碼爲“SBET”；

• 6月24日，宣布已將其ETH總持有量增加至188,478枚；

• 6月25日，通過Galaxy Digital买入5,989枚ETH(1447萬美元)；

• 6月28日，通過OTC購买了1,989枚ETH（482萬美元）；

• 7月1日，再次增持 4951 枚 ETH，約 1240 萬美元；

• 7月3日，通過OTC方式增持2,738枚ETH；

• 7月10日，增持5072枚ETH，價值約1351萬美元；從以太坊基金會直接購买10,000 個 ETH，總金額爲 2572.37 萬美元；

• 7月11日，增持12,648枚ETH，價值3531萬美元；

• 7月12日，購入21487枚ETH，價值約6426萬美元；

• 7月14日，通過Galaxy买入16,373枚ETH，價值4885萬美元，總持倉量達 27 萬枚ETH，超越以太坊基金會24.25萬枚ETH，躍居第一。

• 7月15日，增持24,371枚ETH，價值7321萬美元。

• 7月16日，增持 5188 枚 ETH，價值約 1576 萬美元。
  

三、SharpLink 的轉型帶來了哪些機遇？

1.拯救股價

最直接的影響體現在公司的股價上。SharpLink 官宣成爲以太坊財庫企業之後，其股價开啓暴漲模式。

受5月27日利好消息的影響，SharpLink 股價當日暴漲，漲超 650%。公司市值從 200 萬美元飆升至 25 億美元。SharpLink 股價在三個交易日前僅爲 2.79 美元，三日漲超 17.56 倍，結束了持續低迷的走勢，並在5月29日攀升至79.21美元的高點。截至發稿，SharpLink 股價28.97美元。

2.與以太坊生態深度綁定

2025 年 5 月，SharpLink 融資時便與以太坊生態深度綁定——由 ConsenSys 領投，參投方包括 ParaFi、Pantera 等頭部加密機構。

ConsenSys 創始人、以太坊聯合創始人Joseph Lubin曾表示：“交易完成後，Consensys期待與SharpLink展开合作，共同探索並制定以太坊財庫战略，並在其核心業務上擔任战略顧問。這是以太坊社區激動人心的時刻，我非常高興能與 Rob 及其團隊合作，將以太坊的潛力帶入公共資本市場。”

3.業務範圍從傳統博彩拓展至到加密博彩

SharpLink 公司在2025年初以50萬美元現金收購了CryptoCasino.com母公司Armchair Enterprises 10%的股權。這意味着 SharpLink 开始涉足加密貨幣和區塊鏈領域的博彩市場。

四、SharpLink 的未來

1.受加密市場與ETH走勢的影響

短期內，SharpLink的前景將與加密市場行情高度綁定。由於SharpLink持有大量ETH，因此其股價波動與 ETH 價格強關聯，在本輪市場周期中，受ETF淨流入、穩定幣生態發展、機構及巨鯨入場等因素的影響，ETH價格走勢正迎來突破。

且持有BTC、ETH等主流加密貨幣作爲企業財庫儲備的公司越來越多，也會影響更多傳統金融市場對這些加密資產的青睞，ETH的價格走勢將爲投資者帶來更多驚喜，同時也將帶動SharpLink股價上漲。

2.如何真正實現落地應用仍值得探索

SharpLink 曾經主做傳統的體育博彩業務，在轉型以太坊財庫企業後，如何在加密貨幣領域實現真正的落地應用是亟需考慮的問題。雖然SharpLink 收購了CryptoCasino.com母公司Armchair Enterprises 10%的股權，但並不意味着SharpLink 已經擁有了穩定的用戶和流動性。加密預測市場的龍頭Polymarket 憑借系列政治預測事件爆火，風頭無兩，如何與其分一杯羹仍是SharpLink 需要探討的難題。

3.或面臨監管困境

美國 CFTC 將預測市場視爲二元期權，Polymarket 因美國用戶佔比 25% 面臨合規壓力。

曼昆律師事務所律師邵詩巍曾發文：加密預測市場平台的確提供的是一個二元期權類產品，用戶對於所預測事件的結果有 “是” 或 “否” 兩個選項，這個選項就是用戶獲得的期權產品。在美國的監管環境下，場外二元期權完全禁止，僅允許兩大交易所北美衍生品交易所（Nadex）和康托交易所（Cantor Exchange）提供合法二元期權交易。此外，美國規定經紀商只能選擇美國本土的支付服務提供商合作，以監管資金去向。

博彩平台能否最終在合規監管框架下運營不僅僅是SharpLink要面臨的考驗，也是所有博彩平台要面臨的困境。 

五、總結

SharpLink當前的發展勢頭引人矚目，但僅靠ETH財庫儲備+博彩的標籤顯然無法長久維持敘事。短期內受加密市場和財庫儲備熱潮的影響，SharpLink賺足眼球。但長遠看來，能否實現真正的落地應用、如何與同行業巨頭競爭、能否在監管框架下合規發展等都是SharpLink需要破局的難點。