比特幣漲破11萬美元 爲何再創歷史新高？

來源：財經雜志

5月22日，比特幣價格漲至11萬美元之上，截至發稿報110022.32美元/枚，日內漲3.03%，再創歷史新高。

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至此，比特幣總市值達到2.184萬億美元，位列全球資產市值排行榜第五位，僅次於黃金、微軟、英偉達和蘋果。

在比特幣價格創新高之際，加密貨幣中，以太坊和Solana等也隨之上漲超2%。

HashKey Group首席分析師丁肇飛告訴《財經》，比特幣的大幅走強，主要得益於美國穩定幣立法取得進展、機構資金持續流入以及宏觀經濟環境改善等基本面的支撐。這些因素預示着比特幣將沿着更持久、更成熟的路徑，衝擊新的歷史高點。

回顧本輪比特幣的漲跌，要從2024年11月特朗普當選美國總統後算起，彼時比特幣價格曾持續上漲，2025年1月更是衝刺到10.9萬美元之上。但在4月初特朗普發起關稅战後，加密貨幣市場亦難以置身事外，4月9日價格一度跌穿7.5萬美元。隨後，比特幣價格持續修復，出現了與美股同頻脫錨情況，逆美股拉升走出獨立行情。5月以來，比特幣價格月內漲近16%，而比特幣年內漲幅約爲17%。

摩根大通認爲，受企業需求和美國政府支持推動，比特幣可能在今年下半年表現超過黃金。

“從2月中旬到4月中旬，黃金的上漲是以比特幣爲代價的，而過去三周我們觀察到相反的情況，也就是比特幣上漲是以黃金爲代價。”摩根大通認爲，“總體而言，我們預計黃金與比特幣之間的零和博弈將持續至今年剩余時間，但我們更傾向於認爲，由加密行業自身驅動的因素將在下半年爲比特幣帶來更多上漲動力。”

01 爲何漲破11萬美元？

對於比特幣價格上漲的原因，丁肇飛認爲，是由多重結構性力量共同作用的結果，包括政策層面的穩定幣立法、機構資金持續流入和宏觀經濟環境改善等基本面的支撐等。

當地時間5月19日，美國參議院以66比32的投票結果，正式通過了《GENIUS穩定幣法案》的程序性表決。該法案旨在監管目前市值近2500億美元的穩定幣市場，要求發行機構必須滿足全額儲備金、定期安全審計等嚴格條件，並禁止算法穩定幣的無監管流通。

若立法通過，《GENIUS穩定幣法案》將成爲美國首部針對穩定幣的聯邦立法，對全球加密市場影響深遠，虛擬資產的合規成本可能會重塑市場格局，頭部機構或能借機鞏固地位。

丁肇飛表示，《GENIUS穩定幣法案》已通過參議院程序性動議，現在法案將進入參議院全體投票階段，通過是必然的，這會給數字貨幣市場帶來新的資金通道，千億級別的新增資金將通過穩定幣入注數字貨幣市場。美國證監會（SEC）主席已指示政策部門的工作人員开始起草與加密貨幣相關的規則提案。

值得注意的是，在美國參議院加快《GENIUS穩定幣法案》立法進程之後，香港穩定幣監管法案領先美國通過。

2025年5月21日，香港立法會正式通過《穩定幣條例草案》，爲穩定幣發行設立清晰的監管框架。

此外，在比特幣的买方市場，機構與散戶持續出現資金流入。

丁肇飛提到，Glassnode數據顯示，比特幣非流動性供應量達歷史峰值，表明當前的比特幣漲勢並非由散戶狂熱推動，而是由多重結構性力量共同作用，包括機構資金流入、歷史性的供應緊縮以及宏觀經濟環境的改善。此外，現貨比特幣ETF仍持續吸引資金流入，顯示其基本面支撐強勁。即便在穆迪下調美國信用評級、股市情緒偏避險的背景下，比特幣仍能在近期實現上漲，這進一步強化了其作爲價值儲存工具的定位。這個敘事正在獲得更多共識，有望成爲長期利好催化劑。

對於比特幣今年的價格目標，丁肇飛認爲，將達到15萬-18萬美元，“整個加密市場的敘事也在升溫。波動率市場也反映了市場的樂觀情緒。盡管現貨價格處於盤整，宏觀不確定性仍存，加密資產的隱含波動率依然保持相對高位。比特幣看漲期權的偏斜結構在大多數期限上仍保持穩定，暗示市場整體仍維持結構性看漲的預期。”

02 TRUMP幣晚宴引爭議

就在比特幣刷新歷史新高之際，特朗普將於當地時間5月22日，在華盛頓特朗普國家高爾夫俱樂部舉辦“TRUMPGala晚宴”，該活動設置持幣量前220名投資者可獲得與特朗普共進晚餐資格，前25名更可參與白宮VIP之旅，若特朗普缺席則發放限量版NFT作爲替代。

這一活動引發了擔憂，不少行業人士認爲，此舉通過直接讓總統獲益的交易方式提供了接觸機會，並引發了關於潛在利益衝突的批評。

“這種持倉即特權的設計，將政治影響力直接轉化爲數字資產的稀缺性溢價，暴露出加密貨幣市場正從技術創新場域異化爲權力符號的投機工具。”業內人士批評道。

“TRUMP代幣的崛起標志着Meme（迷因幣，無資產支撐的加密貨幣）文化正式進入政治權力核心圈層。這種誕生於互聯網亞文化的傳播模式，正在重塑傳統政治的敘事邏輯，這種文化範式的轉變，對加密貨幣行業提出了嚴峻挑战。當政治人物开始系統性地利用Meme幣收割注意力時，行業的技術理想主義正在被現實的功利主義取代。”丁肇飛表示。

此外，全球最具影響力的加密貨幣大會——“比特幣2025大會”將於5月27至29日在拉斯維加斯舉辦，嘉賓陣容包括美國副總統萬斯、特朗普兒子艾瑞克·特朗普、全球持幣量最大的上市公司Strategy創始人邁克爾·塞勒、零傭金交易平台羅賓漢首席執行官弗拉德·特內夫等。