創業Web3.0欄目 | 對談 TechubNews CEO Alma：洞察香港Web3行業機遇與挑战

开篇語

創業Web3，暢談每周三！

《創業Web3.0》是曼昆律師事務所發起的中國Web3.0創業者訪談節目，每周三晚，我們會邀請行業大咖、一线機構、知名創業者等做客分享，希望通過正向發聲、理性討論、經驗分享，助力中國Web3.0行業的合規發展。

Web3賽道風雲變幻，香港如何借政策東風搶佔全球高地？本期《創業Web3.0》，曼昆律所牛小靜律師對話Techub News CEO Alma，以“香港Web3行業機遇與挑战”爲主題，帶來香港Web3生態的獨家洞察。

從17年入行到打造立足香港的Web3媒體，Alma 跑遍全球，採訪無數大佬。她見證行業起伏，親歷嘉年華的創新瓶頸與鏈上熱潮，更以8年深耕敲響合規警鐘：政策加持下，香港機遇無限！本期聊聊Techub News的生態打法、香港嘉年華的亮點與瓶頸、合規創業的坑，還有她對比特幣的信仰，幹貨滿滿！

（音頻轉錄文字記錄經過ai處理，可能存在遺漏與錯誤。）

歡迎本期嘉賓，請和大家自我介紹下吧！

Alma：大家晚上好，我是Alma，很多熟悉我的朋友也會喊我“木木”，因爲我的中文名大家覺得喊“木木”比較親切。我在2017年初开始進入Web3行業，到現在大概有8年時間。我在2023年初創立了Techub News，這家公司是由行業裏兩位非常資深的投資人投資的。  

Techub News是一家立足香港的Web3科技媒體，我們主要聚焦Web3領域的內容，力求做出差異化的內容。因爲我從2017年入行就一直在香港，可以說一直在香港深耕這個行業。  

我們Techub News主要做幾件事：

1. 內容方面，我們會採訪很多行業裏的專家、學者和從業者。比如2022年10月底香港政府發布了虛擬資產政策宣言之後，我們第一時間採訪了Web3.0協會的陳會長、OSL這樣的合規交易所，還有香港理工大學、香港科技大學的一些教授學者，以及很多行業從業者。有些是視頻採訪，有些是文字專訪。  

2. 活動方面，我們跟香港政府背書的孵化器Cyberport，也就是數碼港，合作非常緊密。從2023年3月4日开始，我們舉辦了第一場活動，當時我的公司還沒有正式注冊命名，就已經开始做活動了。我們做了很多項目路演，比如Big Demo Day，基本上每個月一場，到現在已經舉辦了十幾期，得到了數碼港的大力支持。我們還在科學園、灣仔、銅鑼灣這些地方舉辦過不同規模的行業討論會和峰會。线上活動的話，我們也舉辦了上百場，比如邀請香港政務司司長來解讀政策，或者邀請一些行業嘉賓分享。  

3. 生態建設，我們希望能夠邀請全球的Web3 builder來到香港，一起共建香港的Web3生態。整體來說，Techub News就是一家立足香港的Web3媒體，聚焦Web3內容，同時通過內容、活動和生態建設，推動香港成爲全球Web3中心。  

感謝曼昆律所、牛律師的邀請！

 

Q1：Techub News全程跟蹤香港嘉年華，復盤下活動亮點和感受吧！

Alma：我們今年2月份在Consensus香港會議的時候，就已經开始做全程的採訪，覆蓋參展項目和演講嘉賓，线上线下一起互動，效果非常好。因爲不是每個觀衆或者我們的讀者都能親自來香港，大家都想近距離感受一下。所以到了4月份的Web3嘉年華，我們延續了這種連线欄目，直播了三天時間，基本上覆蓋了所有的參展商，跟他們進行了溝通和交流。  

總的來說，這一次嘉年華的規模比去年更大，空間大概是去年的1.5倍，所以大家在裏面會覺得相對比較舒適。我沒有看到官方的人數數據，但從我三天採訪的觀察來看，每一天的人流量都還不錯。有些小夥伴可能會覺得這次人沒有過去多，可能是因爲空間變大了，顯得沒那么擁擠。  

從流程上看，這次嘉年華的體驗比過去更好。OKX贊助了自助取票系統，還推出了NFT門票，觀衆可以提前一天取票，不像之前的2049會議那樣，大家一早上過去排長隊取票。所以整體的體驗感比過去提升了很多。  

從參展商來看，2月份和4月份的會議有個共同特點，主要還是以交易所爲主。2月份Consensus的時候，有CoinW、Gate這些比較大的交易所。4月份的嘉年華也是類似的，大型交易所佔主導，比如OKX、TON、GMGN這些總冠名贊助商。我感覺4月份的贊助商數量比去年少了一些，去年總冠名好像更多，今年我印象比較深刻的有OKX、TON、GMGN這幾家。他們大多關注鏈上的項目，或者是去中心化的項目，比如Dex、鏈上生態這些。  從這個角度看，能看出行業發展的趨勢。一方面是合規，比如香港的合規持牌交易所；另一方面是鏈上項目，鏈上的財富效應比較明顯。比如OKX這次通過OKX Web3錢包贊助，GMGN也是去年興起的新秀，發展非常迅速。  

公鏈項目方面，TON這次給我比較大的驚喜。作爲一個大的冠名贊助商，TON自己的展位其實不大，也沒有過多宣傳，而是把更多空間給了自己的生態項目。TON帶來了幾十個生態項目，覆蓋不同的賽道。我在溝通這些項目方的過程中，感覺到他們的商業模式比過去更接地氣、更務實，都有自己的商業邏輯在裏面。相比之下，其他公鏈項目，比如Aptos、Polkadot、Sui，他們在Consensus期間有展位，但4月份的展位都比較小，影響力沒有那么突出。  

再說創新項目，這次嘉年華讓我感覺特別創新的新項目相對比較少，基本上都是耳熟能詳的老項目，沒有太多令人興奮的創新點。這可能也是行業目前的一個現狀，大家在等待新的敘事或者突破。  

整體趨勢看，能參展的項目大多圍繞交易相關，比如交易所、交易工具、錢包、OTC、PayFi這些領域。這些項目都有自己的現金流，能付得起贊助費，說明他們在當前市場環境下活得還不錯。相比之下，其他類型的項目，比如一些早期創新項目，相對就比較少見了。  

香港本地機構也表現亮眼，比如博時基金、衆安銀行、勝利證券都參展了。博時基金和HashKey推出了理財產品，勝利證券的實物交割產品也很有吸引力。他們的產品在合規框架下有一些創新，挺有意思的。  

嘉賓陣容方面，這次的嘉年華可以說是空前的。Vitalik參會，香港政府官員也到場，還發布了虛擬資產的新路线圖。這顯示了香港政府對Web3的決心和支持力度。  

總的來說，4月份的嘉年華規模更大，嘉賓更重量級，流程體驗更好，但項目創新和生態多樣性方面沒有達到百花齊放的程度。行業敘事目前有點缺乏，創新還需進一步突破。  

牛小靜：創新項目偏少，敘事缺乏。接下來我們聊聊行業整體的趨勢和瓶頸。

 

Q2：Web3行業是否進入瓶頸期？當前面臨哪些挑战？

Alma：這個話題其實行業裏的朋友一直在討論。我覺得Web3行業確實處於一個相對瓶頸的時期，幣價低迷、敘事枯竭、熱點不可持續。去年Meme幣很火，尤其是特朗普發幣，達到了頂峰。有人直播自殺、他殺，這種極端現象說明這個模式不可持續。現在幣價回調，Meme幣低迷，行業在尋找新路徑。  

上一輪的VC模式——找機構背書、包裝團隊、寫白皮書、上所收割——已經失效。因爲估值過高，比如一上所就是10億美金市值，散戶進來沒有財富幻想。Meme幣的公平發射和透明性是對舊路徑的嘗試，但本質還是賭場模式，缺乏長期價值。  

另一個挑战是創新不足。很多項目都是老面孔，缺乏令人興奮的新敘事。行業需要新的突破點，比如鏈上產品可能是方向，但目前還在探索階段。  

牛小靜：您提到Meme幣不可持續、VC模式失效、敘事枯竭，確實點出了行業痛點。

 

Q3：您在嘉年華中看到的未來趨勢和亮點是什么？

Alma：盡管有瓶頸，但行業還是有一些亮點和趨勢值得關注。我認爲未來有兩個主要趨勢。  

第一個趨勢是合規化和中心化。Web3行業一定會越來越合規，准入門檻會越來越高，相關產品也會越來越豐富。資產代幣化，也就是RWA（現實世界資產），是一個巨大的市場。香港正在成爲虛擬資產中心，這點從政策和人才回流都能看出來。我2017年入行的時候，94政策讓幣安抓住了機會，虹吸了其他交易所的流量。當時CZ出海後，我在香港很多年沒見過他，通常在台灣或新加坡才會碰到。但這一波，很多行業老人都回來了。去年我在香港見過吳忌寒，他在弄一個合規加密基金。今年CZ、寶二爺、孫宇晨、李林都在香港活躍。寶二爺接受我採訪時說，他有計劃回到香港。這些大佬回流，說明香港在合規和RWA領域有巨大機遇。香港政府的政策支持很強，全球政治經濟形勢也讓更多華人選擇香港。比如，一些家辦之前選了新加坡，現在也开始回流香港。這是一個中心化、合規化的趨勢。  

第二個趨勢是鏈上的生命力。我認爲Web3行業的真正生命力在鏈上。2024年的財富效應主要來自鏈上項目，比如比特幣生態、支付賽道PayFi（支付金融）、去中心化交易所Dex這些。除了比特幣的上漲，鏈上的項目也帶來了很多機會。中心化交易所感受到鏈上壓力，紛紛布局鏈上產品。比如OKX在2022年底就推出了Web3錢包，我去他們銅鑼灣辦公室的時候，他們說KPI最看重的是Web3錢包的注冊量。Binance在發展BSC鏈，HashKey 2025年的重點是HashKey鏈，計劃推出自己的Dex。  

支付賽道尤其火熱。全球大概有6億人持有Crypto，在一些貨幣不穩定的地區，比如土耳其，人們越來越需要直接用Crypto消費，不用出金。比如迪拜有房地產機構支持Crypto买房，還有U卡的出現，這些都是未來的大趨勢。我個人很佩服OKX的徐明星，他的遠見很強，早在2022年就布局Web3錢包。HashKey也在加速鏈上發展。這些都是行業的亮點。  

牛小靜：合規路线圖越來越清晰，華人領軍人物回歸香港，鏈上創新和支付賽道崛起，確實符合行業大趨勢。

 

Q4：香港政府對Web3的定位、政策支持、監管環境如何？

Alma：香港政府從2022年10月底發布虛擬資產政策宣言後，就明確要把香港打造爲全球Web3中心。2017年我入行的時候，94政策是個節點。94之前，我經常跑內地，尤其是北京和上海，那時候北京的Crypto生態非常完善，礦商、交易所、礦機、媒體、社區都很強。94之後我回到香港，當時香港的監管環境很寬松，政府持包容態度。那時候香港誕生了很多知名企業，比如FTX、BitMEX、Tether，都是從香港走出去的。全球各大交易所也在香港有分布。2018年我們給火幣做了一場量化活動，當時的數據顯示，香港的Crypto交易所在全球排名第五，雖然數量不多，但用戶質量高，投資規模大。  

疫情前的香港，監管是寬松包容的。2018年左右，有些團隊就开始嘗試做合規持牌交易所，但當時政府政策不像現在這么清晰，更多是探索和沙盒監管。申請牌照的周期很長，很多團隊資金撐不下去就放棄了。  

2022年10月底的宣言是個轉折點。這次是自上而下的創新，政策落地速度非常快。2022年底，比特幣和以太坊的期貨ETF就落地了。2023年，現貨ETF也推出了，支持實物認購，這是全球領先的創新。現在香港有10家合規持牌交易所，比如OSL、HashKey。OSL是疫情期間最早拿到牌照的，HashKey現在也對散戶开放交易。  

香港的監管環境可以用“法可依即可爲”來形容。一旦立法，就有明確的有所爲、有所不爲。比如合規交易所需要滿足散戶和專業投資人的不同要求，token交易範圍也有嚴格限制。這種合規帶來政府背書，但也加了很多枷鎖。我認爲目前香港的合規交易所大部分都不賺錢，交易深度不夠，主要靠背後金主燒錢，布局未來5到10年。  

相比之下，OTC業務是目前最賺錢的，尤其是出入金服務，有明確的利潤。傳統機構也在加速進入香港，比如博時基金、勝利證券這些，都在推出合規產品。

 

Q5：與新加坡、迪拜相比，香港的優劣勢是什么？對創業者有何建議？

Alma：先說香港的優勢：

第一，作爲國際金融中心，香港的金融制度和法律體系非常完善，人才儲備也充足。

第二，香港背靠內地，連接14億用戶市場。內地用戶不僅數量多，質量也很高，賭性強，偏好小幣，財富效應大。亞太地區的用戶比其他地區更愿意高頻交易，這也是交易所看重亞太市場的原因。

第三，大灣區的“前店後廠”模式。香港是前店，負責品牌和合規；深圳是大灣區的後廠，儲備技術人才。很多交易所，比如幣安、OKX，他們的技術團隊都在深圳。Techub News也寫過一篇文章，觀察到行業從業者從北京、成都、杭州、上海一路向南，聚集到深圳。曼昆律所也從上海遷到深圳，說明大灣區的協同效應很強。

第四，香港對華人來說更宜居。香港有華人文化、全球美食、郊野公園，教育和醫療全球領先，平均壽命是世界第一。相比新加坡的東南亞文化、迪拜的非華人環境，香港對華人更有吸引力。第五，香港是服務型政府，愿意傾聽意見，政策靈活。相比之下，新加坡政府更強勢，賺錢機會更少。  

劣勢方面，香港的合規門檻高，交易所短期不賺錢。生活成本也高，房價和日常开支比新加坡、迪拜貴。此外，香港在互聯網和移動互聯網時代沒趕上，Web3的創新一度被質疑“雷聲大雨點小”。但這次自上而下的政策落地很快，證明了香港的決心。  

跟新加坡、迪拜相比，新加坡的政策支持強，但政府強勢，文化偏東南亞，宜居性不如香港。迪拜的政策开放，但法律體系不如香港完善，華人生活適應度低。香港的獨特優勢是背靠內地市場、華人文化和法律健全。 

對內地創業者的建議，香港的Cyberport已經有200多家Web3企業，很多是內地團隊注冊的香港公司。想拿政府補貼，比如培育計劃，可能需要團隊裏有一個香港本地聯系人。非合規交易所不能在香港公开宣傳，違法風險高，建議咨詢曼昆律所，確保合規。  

牛小靜：香港高效的政策、健全的法律體系、背靠內地市場的優勢，確實是Web3創業的理想之地。直播間小夥伴提到了一些具體問題，比如RWA、內地投資者的路徑和風險、OTC的合法性，我們接下來請Alma解答。

 

Q6：RWA的發展現狀和代表性項目有哪些？

Alma：目前RWA還處於早期探索階段，比如朗新集團的案例，大部分項目還在驗證技術可行性，還沒有在一二級市場發行。資金來源主要是項目自有資金或者熟人圈的融資。要做成RWA項目，需要很強的產品能力和募資能力。核心挑战是穩定幣的基礎設施。香港正在加速穩定幣立法，我相信很快會落地，一旦落地，會極大推動RWA的發展。  

目前RWA的代表性項目不多，朗新集團是比較典型的案例，他們在嘗試把現實世界的資產上鏈，但還在實驗階段。未來隨着穩定幣基建完善，會有更多項目湧現。  

 

Q7：內地投資者在香港投資的路徑和風險有哪些？

Alma：內地投資者在香港投資的路徑，目前，合規交易所比如HashKey，只對香港本地和部分海外用戶开放，內地用戶無法注冊和交易。但內地投資者可以通過香港的OTC服務進行出入金。金額低於1000萬到1200萬港幣的交易，通常不需要KYC，多爲現金交易。你可以帶現金到OTC網點，直接兌換。 

對於想在香港創業Web3的內地朋友，Cyberport是個很好的起點，那裏已經有200多家Web3企業，很多是內地團隊注冊的香港公司。注冊香港公司很簡單，申請加入Cyberport時，需要說明項目方向。如果想申請政府補貼，比如培育計劃，團隊裏最好有一個香港本地聯系人，方便溝通。 

風險方面，如果你的項目針對內地用戶，提供非合規的Crypto服務，可能涉及違法。香港越來越注重合規，你要明確用戶群體是香港還是內地，非合規交易所在香港公开宣傳是違法的。Techub News發過一篇文章，詳細講了非合規交易所在香港的注意事項，大家可以去我們APP上看。我相信曼昆律所在這方面更專業，可以提供更具體的指導。  

 

Q8：香港 OTC 櫃員機的合法性如何？

Alma：關於OTC櫃員機的合法性，目前香港的OTC監管還沒有完全落地，4月份還在第二輪意見徵求階段。現金交易低於一定金額不需要KYC，所以目前是合法的。是否需要納稅，取決於具體網點的運營模式。建議咨詢專業律所，比如曼昆律所，獲取更清晰的答案。  

 

Q9：作爲媒體人，如何篩選Web3有價值的信息？

Alma：現在信息爆炸，渠道多了，但獲取有價值的信息反而更難。我們一直在思考如何篩選內容，堅守媒體的原則。我來分享一下Techub News的做法，以及2023年和2024年的一些經驗教訓。

我2017年入行時，朋友推薦了一個看起來很牛的token，結果虧了很多錢。我意識到新手在認知上有很大差距，很多人都是交了學費才學會。我創立Techub News的初心，就是要打破信息不對稱，幫助用戶做出正確的投資決策，獲取有價值的信息。  

我們篩選內容的原則是價值導向和可持續性。Meme幣雖然流量大，但我們報道很少，因爲我們知道它們不可持續。我們的內容團隊認爲這些是市場的bug，就像短期的賭場。去年4月，比特幣生態特別火，連我的投資人都問我有什么熱門機會，怕錯過風口。當時炒作很兇，投資人很被動，項目方要價高，估值完全沒有商量余地。但我們保持冷靜，預判這個熱潮不可持續。現在比特幣生態已經降溫，雖然還有一些優質項目在堅持。  

我們對Pi幣也明確表態。Pi幣社區很大，靠免費空投吸引用戶，但我們認爲它的運營模式有傳銷嫌疑，所以公开表達了擔憂。近期還有個案例，一家交易所向大學生提供貸款做期貨交易，我們和其他媒體一起批評了這個行爲，因爲它針對沒有經驗的年輕人，相當於引誘賭博。這種高風險、短命的項目對行業的長期發展有害。  

我們的內容負責人說過一句話，讓我很感動：如果我們爲了流量什么熱點都追，就違背了媒體的初心。我們希望提升用戶的認知，引導行業向前走，保護散戶投資者。所以我們的新聞很挑剔，聚焦有持續價值的內容，而不是用噪音淹沒用戶。  

給用戶的建議，下載Techub News APP，獲取我們篩選後的幹貨資訊。關注一些境外知名媒體，拓寬視野。培養專家思維：熱點背後誰在推？爲什么公开？交易是反人性的，少動、多耐心，囤比特幣往往比追熱點更有效。

牛小靜：堅持篩選可持續的內容，保護散戶，令人敬佩。

 

Q10：從業8年，有什么個人洞察或人生感悟？

Alma：從業8年，這個行業變化很快，充滿從草根逆襲到大佬的故事。我最大的感悟是“厚德載物”。2017年我是香港第一家區塊鏈媒體，採訪過無數早期創業者和所謂的大佬。很多人從普通人起步，選對了行業和時機，積累了巨大財富，但能守住財富的人很少。  

比如寶二爺，我2018年在香港見過他幾次，一起喫過飯。比特大陸IPO的時候，我們同台討論過這個話題。我覺得比特大陸IPO前景很好，但寶二爺斷言它上不了市，還批評了吳忌寒等人。我當時不認同，但後來證明他是對的。現在我覺得他更智慧了。他早期持有幣安和TRON的股份，幣安的BNB現在價值7億美元。他覺得自己財富太多，超出了掌控能力，提出在馬耳他建慈善基金，雖然沒成。最近他和CZ計劃在阿布扎比重建這個基金。 

能守住財富的大佬，都有急流勇退、回饋社會的特質。我見過很多早期持有幾千個比特幣的人，後來因爲錯誤決策虧掉了大部分。能沉澱下來的人，往往懂得適時退出、回饋社會。  

我對這個行業的核心信仰是相信比特幣，但知行合一很難。我建議所有聽衆：用10%的可支配資產持有比特幣，不要all in，就能超越市場上90%的人。不要追短期波動，沒人能持續低买高賣。  有個故事讓我很受啓發。我認識一位低調的大佬，從2012年开始囤比特幣，當時價格200人民幣，他一個都沒賣。他預判比特幣會到2萬、20萬、甚至200萬人民幣，基於奧派經濟學的邏輯。我問他爲什么不賣，他說：“爲什么要賣最好的資產，去換別墅這種轉瞬即逝的東西？”他的信念影響了我。我建議大家：用不影響生活的資金，拿一小部分囤比特幣，耐住寂寞，無視波動。現在市場波動大，長期持有的人才能笑到最後。

牛小靜：“囤比特幣，知行合一”真是肺腑之言！我2017年接觸比特幣，折騰來折騰去，不如囤幣簡單。總結一句：堅信Web3未來，知行合一，少追熱點，多建長期價值。再次感謝您的真誠分享！  

Alma：交易是反人性的！希望大家記住：專家思維、耐住寂寞、不all in，用可支配資產囤比特幣。期待通過Techub News和大家多交流！  

 

創業不易，但你的故事一定很酷！

歡迎加入曼昆“創業Web3欄目”，一起爲中國Web3注入真實而鮮活的力量。

 

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本文作者：曼昆區塊鏈