Bitwise：以太坊大漲 是否應在BTC之外配置其他加密資產

作者：Matt Hougan，Bitwise首席投資官；編譯：AIMan@金色財經

上周發生了一件大事：以太坊开始復蘇。

在經歷了幾個月的暴跌（跌幅近 60%）後，這一全球第二大加密資產已大幅反彈。自 4 月 12 日的低點以來，其價格上漲了 53%，僅過去一周就飆升了 37%。

這一走勢背後有多重原因，包括以太坊重大升級的成功實施，以及市場整體轉向風險偏好情緒。

此次上漲讓許多投資者开始思考：是否應該在比特幣之外實現加密資產持倉的多元化？

這是個好問題。

比特幣是加密資產中的王者 —— 規模最大、流動性最強且最成熟。在我看來，它類似於 “數字黃金”，也是唯一有機會成爲全球重要貨幣的加密資產。

但我認爲，大多數投資者仍應配置其他加密資產。

爲何如此？歷史能給我們啓示。

2004年的互聯網投資

假設你想在 2004 年投資互聯網領域。當時，搜索是主導業務，谷歌是行業龍頭。

你可能會想：互聯網未來將迎來巨大發展，我要买入其主導市場中的主導企業。

這原本會是個不錯的策略。在過去 20 年裏，谷歌的股價上漲了 6309%。

但互聯網是一項通用技術，它不僅可用於搜索，還能應用於其他領域：零售、社交媒體、視頻、企業對企業（B2B）軟件等。

這意味着，在 2004 年，除了谷歌，你還可以买入各垂直領域的領先企業：亞馬遜、網飛、 Salesforce 等。

以下是這種投資策略的效果：

科技巨頭表現（2004 年至今）

谷歌的表現極爲出色，如今它是全球最具價值的資產之一。但其他領域的企業表現也不遜色 —— 事實上，表現最佳的是網飛，這在 2004 年是難以預見的。

區塊鏈是通用技術

與互聯網一樣，區塊鏈也是一項通用技術。

你可以用區塊鏈創造一種更優質的貨幣形式（如比特幣），也可以構建用於轉移 “現實資產” 的可編程網絡（如以太坊、Solana、Avalanche）；可以开發新型應用（如去中心化金融 DeFi、去中心化物理基礎設施 DePin），或爲其他區塊鏈提供服務的中間件（如 Chainlink）；還能打造支持加密經濟的傳統企業（如 Coinbase、Circle、Marathon Digital）。

我猜想，未來我們還能用區塊鏈完成許多如今尚未想到的事情。

區塊鏈的功能多樣性意味着，盡管可能有不同觀點，但不同區塊鏈資產隨時間推移的回報差異將非常顯著。以下是過去五年比特幣、以太坊、Solana 和 Chainlink 的年度回報率：

加密資產表現（2020-2024 年）

從現在到 2030 年，哪種資產會表現最佳？這是個值得思考的問題！

對投資者的啓示

這並不意味着所有人都應在比特幣之外進行投資。

如果你認爲區塊鏈的唯一用途是抵御法幣的濫用，我的建議是只买入比特幣。比特幣是唯一有明確機會成爲 “貨幣” 的加密資產，其他競爭者要超越它，即便並非完全不可能，也會極其困難。

但如果你認同我的觀點，即區塊鏈是通用技術 —— 例如，你對 “全球幾乎所有資產都將上鏈” 的設想感興趣 —— 那么歷史經驗表明，你需要持有一籃子加密資產：比特幣、以太坊、Solana、Chainlink 等。

最後，我想分享一個數據，盡管我在交易所交易基金（ETF）和加密行業擁有豐富經驗，但這個數據仍讓我感到驚訝：過去 20 年裏，美國主動管理型股票基金有 97% 的時間表現不及基准指數。

在加密領域這樣快速變化、龐大且難以預測的領域，這一數據值得我們反復思考。

我的建議是：不必糾結於挑選贏家，而應從宏觀層面進行投資。